Venture Loan
Qu’est-ce que le Venture Loan et pourquoi intéresse-t-il les startups ?
Le Venture Loan (ou Venture Debt) est un financement non dilutif proposé par des fonds privés spécialisés. Contrairement aux prêts bancaires aux entreprises classiques, cette solution cible spécifiquement les jeunes sociétés innovantes et à fort potentiel, souvent en phase de levée de fonds ou en recherche de capital complémentaire.
Importé des États-Unis où il s’est largement imposé face à la frilosité des banques envers les startups, le Venture Loan permet de lever de la dette sans ouvrir le capital. Il est particulièrement adapté aux entreprises situées entre une série A et une série B, affichant un levier bancaire saturé mais des perspectives de rentabilité à court terme.
En France, ce type de financement est autorisé depuis la Loi Macron de 2015, qui a ouvert la voie au financement privé par des structures non bancaires. Même s’il reste encore discret sur le marché français, le Venture Loan gagne du terrain, notamment auprès des sociétés à forte croissance et des projets à impact.
Focus sur les critères d’éligibilité
Tous les projets ne peuvent pas prétendre à un Venture Loan. Les fonds de dette qui opèrent sur ce segment analysent :
- Un chiffre d'affaires ou ARR minimum (généralement ≥ 4-5M€) ;
- Une croissance forte, passée et prévisionnelle ;
- Une rentabilité visée sous 12 mois.
En pratique, ce type de financement intervient souvent en complément d'une levée de fonds en capital ou d’une ligne de dette bancaire classique. Il permet d’augmenter les capacités de financement sans fragiliser la structure actionnariale de l’entreprise.
Quels sont les avantages et contraintes du Venture Loan ?
Le principal atout du Venture Loan est sa non-dilution : les fondateurs conservent leurs parts, tout en accédant à un levier financier significatif. Pour les entreprises à la croissance rapide, ce mécanisme représente une option stratégique pour soutenir le développement sans renoncer à la maîtrise du capital.
Conditions financières et flexibilité
Ce financement est souvent structuré sur une période de 3 à 5 ans, avec des taux d'intérêt compris entre 8 et 15 %, en fonction du risque perçu et de la maturité financière du projet.
Les fonds peuvent également intégrer des mécanismes de performance, tels que :
- Des bonus ou malus de taux selon l’atteinte d’objectifs financiers ;
- Des conditions préférentielles pour les entreprises à impact, en lien avec des critères extra-financiers (financements impact).
En quoi ce financement se distingue-t-il des autres ?
Contrairement aux financements publics (ex. : Bpifrance, subventions) ou aux prêts bancaires aux entreprises, le Venture Loan repose sur une logique de retour sur investissement plus proche du capital-risque. Cela implique une due diligence approfondie, parfois aussi rigoureuse que celle des investisseurs en equity.
Quand envisager un Venture Loan dans le cycle de vie d’une startup ?
Un Venture Loan s’envisage dans des contextes bien spécifiques, en particulier :
- Après une levée de fonds en série A, pour renforcer la trésorerie sans dilution ;
- En complément d’un financement public ou bancaire, quand les plafonds sont atteints ;
- Pour les sociétés ayant une rentabilité proche, mais encore trop jeunes pour rassurer une banque classique.
Exemple : Une startup en post-série A avec 5M€ d’ARR, une croissance de +80 % par an, et un BFR maîtrisé pourrait parfaitement structurer un Venture Loan de 2 à 3M€, sur 4 ans, avec un taux de 10 %, afin de soutenir son internationalisation.
Concrètement, quand fait-on appel au Venture Loan ?
Voici ci-dessous une frise chronologique retraçant le développement d’une startup imaginaire qui pourrait envisager le Venture Loan.
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